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"GESTION ACTIF PASSIF EN ASSURANCE VIE" "Réglementation, Outils, Méthodes"
LA TABLE DES MATIERES
Partie I - PREAMBULE
Ch.1 Introduction
Ch.2 Contrats de l'assurance vie
2.1 Les diverses garanties 2.2 Principes de tarification 2.3 Réglementation des contrats 2.4 Fiscalité des contrats 2.5 Marché des produits d'assurance vie
Ch.3 Risques liés à l'assurance vie
3.1 Risques viagers 3.2 Risques financiers 3.3 Options cachées 3.4 Etude de cas
Ch.4 Objectifs et enjeux de la gestion actif passif
4.1 Définitions 4.2 GAP : outil de pilotage. 4.3 GAP : enjeux économiques et financiers 4.4 GAP : enjeux pour l'organisation de l'entreprise
Partie II - REGLEMENTATION
Ch.5 Environnement comptable et réglementaire
5.1 Provisions techniques 5.2 Placements 5.3 Fonds propres et marge de solvabilité
Ch.6 Réglementation actif passif
6.1 Provisions "actif passif"
6.1.1 Provision pour aléas financiers 6.1.2 Provision globale de gestion 6.1.3 Réserve de capitalisation
6.2 Evolutions réglementaires depuis1999
6.2.1 Rapport de solvabilité 6.2.2 Etat T3 de simulation actif passif
6.3 Annexe : extraits du code des assurances et commentaires
Provision pour aléas financiers Provision globale de gestion Rapport de solvabilité Evaluation des risques financiers
Partie III - LES OUTILS
Ch.7 lère génération : l'analyse des flux de trésorerie
7-1 Projection des flux de trésorerie 7.2 Mesure des impasses de trésorerie 7.3 Calcul de la valeur actuelle nette 7.4 Mesures de la sensibilité de la Valeur Actuelle Nette
7.4.1 Sensibilité de l'actif 7.4.2 Sensibilité du passif 7.4.3 Notion d'immunisation
7.5 Limites des outils de lère génération
7.5.1 Cas où l'approche statique est inadaptée 7.5.2 Limitation au seul risque de taux 7.5.3 Inadaptation aux passifs des assureurs vie 7.5.4 Risques comptables ignorés 7.5.5 Conclusions
7.6 Annexe : calcul de la courbe des taux zéro coupon
Ch.8 2ème génération : les scénarios déterministes
8.1 Scénarios et stress testing 8.2 Eléments d'un modèle déterministe
8.2.1 Organigramme 8.2.2 Interactions actif passif 8.2.3 Autres éléments modélisables 8.2.4 Typologie des modèles déterministes
8.3 Conception des scénarios
8.3.1 Scénario central 8.3.2 Scénarios contrastés, ou stress testing 8.3.3 Comparaison des résultats
8.4 Cohérence des hypothèses
8.4.1 Politique financière 8.4.2 Rémunération des contrats 8.4.3 Comportement des assurés
8.5 Domaines d'utilisation
8.5.1 Etude de l'allocation d'actifs 8.5.2 Tactique financière et comptable 8.5.3 Etude des garanties
8.6 Difficultés opérationnelles
8.6.1 Risque de modèle 8.6.2 Communication
8.7 Etude de cas
8.7.1 Scénarios contrastés 8.7.2 Le contrat Actua-sécurité 8.7.3 Recherche d'une solution financière 8.7.4 Couverture de bilan
Partie IV - DEVELOPPEMENTS
Ch.9 3ème génération : les modèles stochastiques
9.1 Principe
9.1.1 Processus stochastiques 9.1.2 Méthode de Monte Carlo 9.1.3 Passer du déterministe au stochastique
9.2 Eléments d'un modèle stochastique
9.2.1 Organigramme 9.2.2 Générateur de scénarios 9.2.3 Fonctions de comportement des clients 9.2.4 Politiques de l'assureur
9.3 Modélisation des marchés financiers
9.3.1 Probabilité risque neutre 9.3.2 Les marchés sont-ils stochastiques? 9.3.3 Contenu des scénarios 9.3.4 Exemple : modélisation des actions 9.3.5 Application de la méthode de Monte Carlo
9.4 Mesure des risques financiers
9.4.1 Comment définir le risque? 9.4.2 Indicateurs de downside risk 9.4.3 Définition de la Value at Risk
9.5 Mesure des risques actif passif
9.5.1 La VaR actif passif? 9.5.2 Shortfall Moyen Actualisé 9.5.3 RORAC
9.6 Difficultés opérationnelles
9.6.1 Mise en oeuvre 9.6.2 Risque de modèle
9.7 Conclusion
9.7.1 Gestion actif passif et management 9.7.2 Aide à la décision
9.8 Annexe
Ch.10 Evaluation d'une compagnie d'assurance
10.1 Embedded value déterministe
10.1.1 Qu'est-ce que l'embedded value ? 10.1.2 L'embedded value est-elle un outil de management ?
10.2 Embedded value corrigée de la valeur des options 10.3 Embedded value stochastique
10.3.1 Utiliser la méthode de Monte Carlo 10.3.2 Avantages et inconvénients
10.4 Fair value
10.4.1 Principe de la fair value 10.4.2 Evaluation financière par arbitrage 10.4.3 Calcul de la fair value
Ch.11 4ème génération : introduction aux outils d'optimisation dynamique
11.1 Détermination d'une stratégie d'investissement
11.1.1 Présentation théorique d'un marché financier 11.1.2 Définition d'une stratégie d'investissement 11.1.3 Exemples de stratégie d'investissement 11.1.4 Stratégie actif passif
11.2 Présentation de l'optimisation dynamique
11.2.1 Introduction aux problèmes de contrôle optimal 11.2.2 Principe de la programmation dynamique 11.2.3 Résolution numérique
11.3 Conclusion 11.4 Annexe : l'équation de Hamilton Jacobi-Bellman
Partie V - METHODES DE COUVERTURE
Ch.12 Techniques de dédication
12.1 Cash flow matching
12.1.1 Dédication d'un portefeuille d'obligations 12.1.2 Optimisation 12.1.3 Limites
12.2 Immunisation
12.2.1 Principe général 12.2.2 Méthode 12.2.3 Exemple
Ch.13 Utilisation des instruments financiers à terme
13.1Typologie des instruments de couverture
13.1.1 Contrats à terme 13.1.2 Options
13.2 Couverture du risque de dépréciation des actions
13.2.1 Stratégies élémentaires 13.2.2 Principe de couverture d'un portefeuille d'actions 13.2.3 Exemple
13.3 Couverture du risque de dépréciation des obligations
13.3.1 Stratégies élémentaires 13.3.2 Principe 13.3.3 Exemple 13.4 Conclusion
Ch.14 Couverture financière : cas des garanties plancher
14.1 Présentation des garanties plancher
14.1.1 Définition des garanties plancher 14.1.2 Formalisation du problème
14.2 Méthode du capital sous risque
14.2.1 Présentation 14.2.2 Gestion du risque
14.3 Méthode par valorisation d'options financières
14.3.1 Rappels sur les options financières 14.3.2 Analyse sous l'angle des options 14.3.3 Tarification par une prime unique 14.3.4 Tarification par prélèvements sur encours 14.3.5 Gestion du risque
14.4 Conclusion
Ch.15 Couverture par la réassurance
15.1 Réassurance technique 15.2 Réassurance non-technique ou financière 15.3 Protections mixtes
VI MISE EN OEUVRE
Ch.16 Comment créer une fonction actif passif?
16.1 Construire la fonction actif passif 16.2 Cahier des charges de la gestion financière
Ch.17 Qui paiera pour les risques actif passif?
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